2026-07-02 한국증시 일일 보고서

마이크론이 시장 기대를 웃도는 실적을 내고도 하루 만에 10.6% 무너진 장면이 7월 1일 시장의 심리를 압축한다. '좋은 실적, 나쁜 주가'가 태평양을 건너 삼성전자(-5.8%)로 옮겨붙었고, 외국인은 코스피에서만 1조7000억원을 덜어내며 지수를 2% 넘게 끌어내렸다. 그런데 같은 날 코스닥은 +1.44%로 출범 30주년을 상승으로 기념했다. 반도체라는 한 축이 흔들리는 사이 조선·방산·전력이라는 다른 축이 돈을 받아내고 있다는 뜻이다. 지수의 하락이 시장 전체의 후퇴가 아니라 주도권의 이동이라는 점, 그게 이날 읽어야 할 핵심이다.

이번 조정의 뿌리는 국내가 아니라 미국 금리에 있다. 예측시장에서 연준의 연내 인상 확률이 한 주 만에 25%에서 52%로 튀었고, 미 10년물은 4.55%까지, 30년물은 5%를 넘어 2007년 이후 최고 수준에 닿았다. 6월 물가 전망(PCE)이 2.7%에서 3.6%로 대폭 상향되고 클리블랜드 연은 총재가 7월 인상 가능성을 시사하면서, 시장은 '인하 사이클'이라는 전제를 다시 의심하기 시작했다. 브리핑의 미 10년물 +2.36%, 달러인덱스 +0.22%가 바로 이 재가격화의 흔적이다. 금리와 달러가 동반 상승하면 가장 먼저 빠져나가는 게 신흥국 위험자산의 외국인 자금이고, 원/달러 1,548원의 고환율은 환차손 우려를 더해 매도를 가속한다. 삼성전자 외국인 보유율이 12년 10개월 만에 최저로 떨어진 것은 이 거시 압력이 종목 단위로 구현된 결과다. 흥미로운 대목은 시장 내부의 반응이 균질하지 않다는 점이다. 금리 상승은 고밸류 성장주(엔비디아·팔란티어)의 멀티플을 직접 압박하는 반면, 실적과 자산이 뒷받침되는 산업재·방산·금융(캐터필러·JP모건)에는 오히려 방어적 자금을 끌어들인다. 국내에서 반도체 대형주가 밀리는 동안 코스닥의 조선·방산·전력이 강세를 보인 것도 같은 논리의 국내판이다. 결국 지금 시장은 '유동성이 이끄는 성장주 장세'에서 '실적과 현금흐름이 방어하는 순환매 장세'로 체질을 바꾸는 중이며, 다음 방향은 7월 말 FOMC가 인상을 현실화하느냐에 달렸다.