중국 CXMT가 끼어든 코스피 반도체 랠리 · 9/21 일일 보고서

거래대금이 많은 업종부터. 색이 짙을수록 등락 폭이 크다.

• 9/18 국내 정규장반도체 대형주 한 무리가 코스피를 6,894까지 밀어올렸다
  코스피가 전일 대비 2.66% 오른 6,894.23으로 마감했고, 대형주 중심의 코스피200은 3.02% 올라 지수 상승분의 대부분을 대형주가 만들었습니다. 코스피 전기·전자 업종은 4.46% 뛰었고 이 업종 한 곳의 거래대금이 19조2,391억원으로 코스피 전체 거래대금 28조1,050억원의 3분의 2를 넘었습니다. 반면 코스닥은 0.60% 오르는 데 그쳤고 코스닥 제약은 2.05% 떨어져, 돈이 새로 들어왔다기보다 한쪽으로 몰려간 장이었습니다.국내 영향: 코스피 지수와 코스피200, 그리고 전기·전자 업종에 상승이 집중됐습니다. 외국인은 8거래일 만에 순매수로 돌아섰고 기관은 코스피에서 1조5천억원대를 담았지만, 삼성전자만 떼어놓고 보면 외국인은 4,349억원을 팔고 기관이 7,154억원을 산 구도였습니다. 지수를 올린 주체가 외국인이 아니라 기관이었다는 뜻입니다.출처
• 9/17 현지시각, 국내 9/18 장 시작 전젠슨 황의 '내년 칩 판매 두 배' 발언과 증권가가 꼽은 인텔발 메모리 부족 전망이 밤사이 불씨를 놨다
  엔비디아 젠슨 황 최고경영자가 9월 17일 스코틀랜드에서 열린 인공지능 정상회의에서 내년에는 올해보다 칩을 두 배 더 팔 것으로 본다고 말했습니다. 증권가에서는 인텔의 메모리 공급 부족 전망도 반도체 투자심리를 되살린 요인으로 꼽았습니다(신한투자증권). 엔비디아 주가는 그날 2.5% 올라 219.34달러로 마쳤습니다.국내 영향: 칩이 두 배 팔리면 그 칩에 붙는 메모리도 두 배가 필요하다는 계산이 서면서, 9월 18일 국내 장에서 삼성전자와 SK하이닉스로 매수가 몰렸습니다. 젠슨 황의 발언은 국내 장이 열리기 전에 나왔으므로 그날 상승의 원인으로 볼 수 있는 재료입니다.출처
• 9/18 미국 정규장, 국내 장 마감 이후국내 장이 끝난 뒤 미국에서 메모리 관련주가 한 번 더 크게 올랐다
  서울 장이 문을 닫은 뒤 열린 미국 시장에서 저장장치와 메모리 종목이 다시 뛰었습니다. 샌디스크가 10.99%, 시게이트가 6.93%, 웨스턴디지털이 4.13%, 마이크론이 3.92% 올랐고 필라델피아 반도체지수는 2.78% 상승했습니다. 샌디스크는 S&P 100 지수에 편입된다는 소식이 겹쳤고, 저장장치 쪽은 데이터센터 수요로 2027년까지 물량이 모자랄 것이라는 업계 전망이 배경으로 꼽혔습니다.국내 영향: 이것은 9월 18일 국내 장의 원인이 아니라 그 뒤에 일어난 일이므로, 오늘 장의 출발점 재료로 읽어야 합니다. 밤사이 코스피200 야간선물이 새벽에 저점을 찍고 되돌아 오른 흐름과 시간대가 겹칩니다. 다만 상승분이 새 자금 유입이 아니라 다른 업종에서 빠져나온 돈이었다는 분석이 함께 나왔다는 점은 감안해야 합니다.출처
• 9/19 에이서 회장 발언, 9/20 CXMT 양산 발표주말 사이 중국에서 '메모리 부족은 끝났다'는 반박이 두 건 나왔다
  9월 19일 대만 PC 업체 에이서의 천쥔성 회장이 한 국제포럼에서 메모리 공급 부족에 대해 없다고 잘라 말하며, 업체들이 가격이 계속 오른다고 말하지만 실제로는 다들 재고를 가득 들고 있다고 주장했습니다. 이튿날인 9월 20일에는 중국 최대 D램 업체 CXMT가 5세대 D램 양산에 들어갔다고 공식 발표했습니다. 웨이퍼 한 장에서 뽑아내는 칩 수가 기존보다 50% 이상 늘고 24Gb LPDDR5X 제품 두 종도 함께 양산 중이라고 밝혔습니다. 반대편에서는 시장조사업체 트렌드포스가 AI 서버 수요 때문에 2027년에도 D램 부족이 이어질 것으로 본다며 맞서고 있습니다.국내 영향: 삼성전자와 SK하이닉스 주가를 떠받쳐온 논리가 '물건이 모자라서 값을 우리가 정한다'는 것이었는데, 그 논리에 금이 갈 수 있는 재료입니다. 주목할 점은 두 소식 모두 코스피200 야간선물 거래가 끝난 뒤, 그리고 미국 시장이 문을 닫은 뒤에 나왔다는 것입니다. 오늘 아침 갭을 가리키는 어떤 가격에도 이 내용이 들어가 있지 않습니다.출처
• 9/16 FOMC, 9/18 미국 채권시장연준이 3년 2개월 만에 금리를 올렸고, 미 10년물 금리는 다시 5%로 붙었다
  연방준비제도가 9월 16일 기준금리를 0.25%포인트 올려 3.75~4.00%로 정했습니다. 2023년 7월 이후 3년 2개월 만의 인상입니다. 물가가 목표를 웃돈 것이 명분이지만, 골드만삭스와 스탠다드차타드 같은 곳은 경기가 과열됐다는 증거가 부족하다며 잘못된 선택이라고 비판했습니다. 미 10년물 국채금리는 이에 앞서 9월 14일 장중 5.017%로 2023년 10월 이후 처음 5%를 넘었고, 9월 18일에도 0.05%포인트 더 오르며 5% 근처에 머물렀습니다. 캔자스시티 연은에서는 물가를 잡는 일이 아직 남았다는 발언이 나왔습니다.국내 영향: 금리 5%는 돈을 빌리는 값의 기준선이라 주식의 매력을 떨어뜨립니다. 9월 18일 국내 장에서 반도체가 뛰는 동안 KB금융과 신한지주 등 일부 대형 금융주가 내렸습니다. KB금융이 2.40%, 신한지주가 2.82% 하락했는데, 금융주에 있던 돈이 반도체로 옮겨갔다는 가설로 읽을 수 있습니다. 다만 같은 날 코스피 금융 업종 지수는 0.26% 올라 업종 전체로는 반대 방향이었으므로 단정하기는 이릅니다. 한편 브리핑이 집계한 미 10년물은 전일 대비 1.03% 올라 5.00에 걸쳐 있어, 금리 부담 자체는 사라지지 않았습니다.출처
• 9/18 뉴욕상업거래소국제유가가 사흘 연속 내리며 배럴당 100달러선을 놓고 공방을 벌였다
  9월 18일 WTI 10월물은 1.58% 내린 배럴당 100.30달러로 마감했습니다. 사우디가 후티 반군 공격으로 손상된 동서 송유관을 수일 내 절반가량 복구하는 방안을 추진한다는 소식이 공급 차질 우려를 덜었습니다. 다만 호르무즈 해협은 전날 선박 4척만 통과해 평소 16척에 한참 못 미쳤고, 사우디 아람코는 유럽 정유사에 10월 공급이 어렵다고 통보한 상태입니다. 브리핑이 잡은 96.59달러는 이 9월 18일 종가 이후로 더 내려온 값입니다.국내 영향: 유가가 내려가야 물가가 잡히고, 물가가 잡혀야 금리 인상 압박이 줄어듭니다. 9월 18일 국내 증시가 오른 배경에도 유가 진정이 있었습니다. 다만 실제 원유 흐름이 정상으로 돌아오는 시점이 확인되기 전까지는 되돌아 오를 여지가 남아 있어, 정유와 화학, 항공 업종은 방향을 잡기 전 단계로 보는 편이 안전합니다.출처
• 9/12 에세이 발표, 9/14 시장 반응AI 속도를 늦추자는 논쟁이 반도체와 보안주의 자리를 한 주 내내 바꿔놨다
  앤스로픽 최고경영자 다리오 아모데이가 9월 12일 AI 능력 개발 속도를 의도적으로 늦춰야 한다는 취지의 글을 발표했고, 오픈AI와 일론 머스크 쪽도 비슷한 입장을 보탰습니다. 그러자 9월 14일 시장에서 반도체가 급락하고 대신 크라우드스트라이크가 약 14%, 팔로알토네트웍스가 약 13% 오르는 자리바꿈이 일어났습니다. AI가 위험해질수록 보안에 돈을 쓸 것이라는 계산이었습니다. 다만 같은 기사는 이 상승이 실제 수요 증가보다 자금이 옮겨 다닌 결과에 가깝다고 지적했습니다.국내 영향: 9월 14일 급락했던 반도체가 17일과 18일에 걸쳐 되돌아 올랐고, 그 마지막 자락이 9월 18일 국내 반도체 급등이었습니다. 반대로 보안주는 되돌림을 맞을 자리에 놓였습니다. 한 주 사이에 같은 이야기로 두 번 방향이 바뀐 만큼, 지금의 반도체 강세도 확정된 추세라기보다 아직 논쟁 중인 흐름으로 보는 것이 맞습니다.출처