이익 난 종목은 2.18배 더 잘 팔린다 — 익절은 빠르고 손절은 없는 계좌의 구조

Fri, 14 Aug 2026 00:00:00 +0900

계좌를 열면 두 종목이 있다. 하나는 +8%, 하나는 -22%다. 오늘 현금이 필요해서 하나를 팔아야 한다면 대부분 +8%짜리를 판다. 이유는 대개 이렇게 설명된다. “저건 이미 벌었으니 챙기고, 이건 아직 안 팔았으니 손해가 확정된 게 아니다.”

틀린 말은 아니다. 다만 이 선택을 수십만 명이 수백만 번 반복한 기록을 모아 보면, 이런 습관을 가진 계좌의 성적이 그렇지 않은 계좌보다 나빴다. 행동재무학에서는 이런 경향을 처분효과(disposition effect)라고 부른다.

한국 개인투자자에게서 측정된 크기

자본시장연구원 김민기·김준석 연구위원의 2022년 보고서 〈국내 개인투자자의 행태적 편의와 거래행태〉는 국내 개인투자자 17만 6천 명의 521만 개 포지션을 2020년 3월부터 10월까지 일별로 추적했다.